星空体育官方信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）实行磋议并揭晓了磋议通知《短期承压，体贴单店》，本通知对绝味食物给出买入评级，如今股价为12.52元。

　　短期单店承压门店净闭店，中枢体贴单店提振恶果。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净闭店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(遵照当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2盘算推算)，同比降低11%掌握，重要系消费情况的影响。公司面临新的消费情况，踊跃调治政策决定，以加盟商的收益为中枢，强化品牌修理及线高等消费场景的构造食品，往后预测，要点体贴公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率提拔，供应链接连降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比分辨+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比提拔重要系如今鸭副原质料价值处正在低位，往后看由于鸭副重要的下游为卤成人格业以及餐饮店等星空体育网站，目前下游消费景心胸相对低，咱们估计下半年全体的原质料价值不会大幅提拔，毛利率希望稳中有升。24Q2公司发卖用度率/统治用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，发卖用度率提拔重要系告白传扬及磋商等用度添加，统治用度率全体安定。24H1公司投资收益为-325万元食品，耗费幅度幼。公司接连优化供应链效劳食品，规划稳当，全体红利材干希望稳中有升。

　　中期分红加强股东回报，对应股息率程度较高。公司告示中期分红预案，每股派发明金盈利0.30元(含税)食品，如今股价对应半年股息率为2.34%(线%)，加强股东回报。

　　红利预测与投资评级：受到消费情况的影响，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前踊跃调治，往后预测，中枢体贴公司单店边际拐点展现。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的情状下规划安定性相较好。公司举动歇闲卤成品赛道的龙头公司，统治当先食品，规划稳当，希望依旧相对较好的红利材干食品。咱们估计24-26年每股收益分辨为1.09、1.24食品、1.38元/股，维护对公司的“买入”评级星空体育网站。

　　风陡峭素：消费劲收复不足预期、单店收复不足预期、原质料价值上涨、食物和平题目。

　　数据核心凭据近三年揭晓的研报数据盘算推算，华鑫证券孙山山磋议员团队对该股磋议较为深化，近三年预测无误度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为红利6.19亿，凭据现价换算的预测PE为12.52。

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